부동산개발사업의 재원조달방안 중 하나인 메자닌 금융(mezzanine financing)의 유형으로 옳은 것은?
부동산학개론- ①신주인수권부사채
- ②자산유동화증권
- ③부동산 신디케이트(syndicate)
- ④조인트 벤처(joint venture)
- ⑤주택상환사채
선지를 골라 바로 채점해 보세요.
정답 ① — 메자닌 금융은 채권과 주식의 중간적 성격을 가지는 자금 조달 방식으로, 신주인수권부사채는 채권이지만 특정 조건 하에 주식으로 전환하거나 주식을 인수할 수 있는 권리가 부여되어 이러한 하이브리드 성격을 대표합니다.
선지별 오답 이유
- ① 신주인수권부사채는 발행회사의 신주를 인수할 수 있는 권리(신주인수권)가 부여된 사채로, 채권의 성격과 주식으로 전환될 수 있는 잠재력을 동시에 지니므로 메자닌 금융의 대표적인 유형입니다.
- ② 자산유동화증권은 부동산이나 특정 자산에서 발생하는 미래 현금흐름을 바탕으로 발행되는 증권으로, 자산을 담보로 하는 부채성 자금 조달 방식이지 주식의 성격을 포함하는 메자닌 금융으로 분류되지 않습니다.
- ③ 부동산 신디케이트는 여러 투자자가 자금을 모아 부동산 개발 사업에 공동으로 투자하는 형태로, 주로 지분 투자(equity investment) 방식을 의미하며 채권과 주식의 혼합 형태인 메자닌 금융과는 거리가 있습니다.
- ④ 조인트 벤처는 둘 이상의 기업이나 개인이 특정 사업 목적을 위해 공동으로 출자하여 설립하는 합작 투자 방식으로, 주로 지분 참여를 통한 자본 조달 형태에 해당합니다.
- ⑤ 주택상환사채는 주택 건설 사업자가 발행하여 만기 시 현금 대신 주택으로 상환하는 사채로, 이는 특정 재화로 상환하는 채권일 뿐 주식으로의 전환이나 주식 인수 권리가 부여되는 메자닌 금융의 특징을 가지지 않습니다.
관련 개념
메자닌 금융(mezzanine financing)은 부채와 자본의 중간적 성격을 갖는 자금 조달 방식으로, 일반적인 채권보다 위험도가 높지만 보통주보다는 선순위에 해당합니다. 이는 부채의 특성과 자본의 특성을 동시에 지니며, 신주인수권부사채(BW)나 전환사채(CB) 등이 대표적인 유형입니다. 부동산 개발 사업에서 자금 조달의 유연성을 높이기 위해 활용됩니다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과