부동산투자의 위험과 수익에 관한 설명으로 틀린 것은?
- ①부동산은 인플레이션 상황에서 화폐가치 하락에 대한 방어수단으로 이용될 수 있다.
- ②체계적 위험은 지역별 또는 용도별로 다양하게 포트폴리오를 구성하면 피할 수 있다.
- ③위험조정할인율은 장래 기대되는 수익을 현재가치로 환원할 때 위험에 따라 조정된 할인율이다.
- ④투자자의 요구수익률은 체계적 위험이 증대됨에 따라 상승한다.
- ⑤효율적 프론티어(Efficient Frontier)는 동일한 위험에서 최고의 수익률을 나타내는 투자대안을 연결한 선이다.
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정답 ② — 체계적 위험은 시장 전체에 영향을 미치는 위험으로, 포트폴리오 분산투자를 통해 제거할 수 없는 것이 특징이다. 분산투자로 피할 수 있는 위험은 비체계적 위험이므로, 체계적 위험에 대한 설명은 틀렸다.
선지별 오답 이유
- ① 부동산은 인플레이션 헤지(hedge) 능력에 대한 설명으로, 인플레이션이 발생할 때 부동산 자산의 가치와 임대료가 상승하여 화폐가치 하락에 대한 방어 수단이 될 수 있으므로 옳은 설명이다.
- ② 체계적 위험은 금리 변동, 경기 변동 등 시장 전체에 영향을 미치는 위험으로, 아무리 다양한 자산으로 포트폴리오를 구성하더라도 완전히 제거할 수 없다. 분산투자로 피할 수 있는 위험은 비체계적 위험이므로, 이 설명은 틀렸다.
- ③ 위험조정할인율은 장래 기대되는 수익을 현재가치로 계산할 때 투자 대상의 위험 수준을 반영하여 조정하는 할인율을 의미한다. 위험이 클수록 더 높은 할인율을 적용하여 현재가치를 낮추므로 옳은 설명이다.
- ④ 투자자의 요구수익률은 무위험률에 위험할증률을 더한 것으로, 투자자가 부담하는 체계적 위험이 증가할수록 투자자는 더 높은 수익률을 요구하게 되므로 요구수익률은 상승한다. 이는 옳은 설명이다.
- ⑤ 효율적 프론티어는 특정 위험 수준에서 기대할 수 있는 최대의 수익률을 제공하거나, 특정 기대수익률 수준에서 최소의 위험을 가진 포트폴리오들을 연결한 선으로, 효율적인 투자를 가능하게 한다. 이 설명은 옳은 표현이다.
관련 개념
**체계적 위험(Systematic Risk)**은 시장 전체의 요인에 의해 발생하는 위험으로, 분산투자를 통해 제거할 수 없다. 예를 들어 경제 성장률, 인플레이션율, 정부 정책 변화 등이 있다. 반면, **비체계적 위험(Unsystematic Risk)**은 개별 투자 대상의 특성에서 비롯되는 위험으로, 다양한 자산에 분산투자함으로써 줄이거나 제거할 수 있다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과