부동산투자의 위험분석에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 위험회피형 투자자라고 가정함)
- ①부동산투자에서 일반적으로 위험과 수익은 비례관계에 있다.
- ②평균분산결정법은 기대수익률의 평균과 분산을 이용하여 투자대안을 선택하는 방법이다.
- ③보수적 예측방법은 투자수익의 추계치를 하향 조정함으로써, 미래에 발생할 수 있는 위험을 상당수 제거할 수 있다는 가정에 근거를 두고 있다.
- ④위험조정할인율을 적용하는 방법으로 장래 기대되는 소득을 현재가치로 환산하는 경우, 위험한 투자일수록 낮은 할인율을 적용한다.
- ⑤민감도분석은 투자효과를 분석하는 모형의 투입요소가 변화함에 따라, 그 결과치에 어떠한 영향을 주는가를 분석하는 기법이다.
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정답 ④ — 위험조정할인율을 적용하는 방법에서 위험한 투자일수록 투자자는 더 높은 수익률을 요구하므로 미래 소득을 현재가치로 환산할 때 더 높은 할인율을 적용해야 합니다. 낮은 할인율은 위험이 적은 투자에 적용됩니다.
선지별 오답 이유
- ① 일반적으로 투자에 있어 위험이 높을수록 기대할 수 있는 수익도 높아지는 비례관계가 성립합니다. 이는 더 높은 위험을 감수하는 것에 대한 보상으로 이해될 수 있습니다.
- ② 평균분산결정법은 투자 대안들의 기대수익률(평균)과 위험(분산 또는 표준편차)을 비교하여, 동일한 위험 수준에서 더 높은 기대수익률을 제공하거나, 동일한 기대수익률에서 더 낮은 위험을 가진 대안을 선택하는 방법입니다.
- ③ 보수적 예측 방법은 미래에 발생할 수 있는 불확실성을 고려하여 투자수익 추정치를 의도적으로 낮추거나, 반대로 비용을 높게 추정하여 투자 의사결정을 보수적으로 진행하는 위험 관리 기법입니다.
- ④ 위험조정할인율을 적용할 때, 위험이 높은 투자일수록 그 위험에 상응하는 더 높은 위험 프리미엄을 할인율에 포함시켜야 합니다. 따라서 위험이 높은 투자일수록 높은 할인율을 적용하여 미래의 기대 소득을 현재가치로 낮게 평가하게 됩니다. 제시된 선지는 낮은 할인율을 적용한다고 하였으므로 틀린 설명입니다.
- ⑤ 민감도 분석은 투자 분석 모형의 여러 투입 변수(예: 임대료, 공실률, 운영비용)들이 변화할 때, 순현재가치(NPV)나 내부수익률(IRR)과 같은 결과치에 어떤 영향을 미치는지 분석함으로써 주요 위험 요인을 파악하는 기법입니다.
관련 개념
부동산 투자에서 위험 분석은 투자의사결정의 합리성을 높이는 데 필수적인 과정입니다. 위험 관리 방법에는 위험 조정 할인율을 적용하거나 보수적으로 수익을 예측하는 방법 등이 있습니다. 또한, 민감도 분석을 통해 주요 위험 요인을 식별하고 이에 대비할 수 있습니다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과