자본환원율에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 다른 조건은 동일함)
- ①자본환원율은 시장추출법, 조성법, 투자결합법 등을 통해 구할 수 있다.
- ②자본환원율은 자본의 기회비용을 반영하며, 금리의 상승은 자본환원율을 높이는 요인이 된다.
- ③순영업소득(NOI)이 일정할 때 투자수요의 증가로 인한 자산가격 상승은 자본환원율을 높이는 요인이 된다.
- ④투자위험의 감소는 자본환원율을 낮추는 요인이 된다.
- ⑤부동산시장이 균형을 이루더라도 자산의 유형, 위치 등 특성에 따라 자본환원율이 서로 다른 부동산들이 존재할 수 있다.
선지를 골라 바로 채점해 보세요.
정답 ③ — 자본환원율은 순영업소득을 자산가격으로 나눈 값으로, 순영업소득이 일정할 때 투자수요 증가로 자산가격이 상승하면 자본환원율은 낮아진다.
선지별 오답 이유
- ① 자본환원율은 시장추출법, 조성법, 투자결합법 등 감정평가에서 사용되는 다양한 방법들을 통해 추정하고 구할 수 있다.
- ② 자본환원율은 자본의 기회비용과 위험을 반영하므로, 시중 금리가 상승하면 자본조달 비용과 투자자의 요구수익률이 높아져 자본환원율도 높아진다.
- ③ 자본환원율은 순영업소득(NOI)을 자산가격(V)으로 나눈 비율()이다. 순영업소득이 일정할 때 투자수요 증가로 자산가격이 상승하면 분모가 커지므로 자본환원율은 낮아진다.
- ④ 투자에 대한 위험이 감소하면 투자자들이 요구하는 위험 프리미엄이 낮아지므로 전체적인 요구수익률이 하락하고, 이는 자본환원율을 낮추는 요인이 된다.
- ⑤ 부동산은 개별성이 강하여 자산의 유형, 위치, 용도 등 고유한 특성마다 내재된 위험과 수익성이 다르기 때문에 시장이 균형을 이루더라도 자본환원율은 서로 다를 수 있다.
관련 개념
자본환원율(Capitalization Rate)은 부동산 투자에서 순영업소득(NOI)을 해당 부동산의 시장가치로 나눈 비율이다. 이는 투자된 자본에 대한 수익률을 나타내며, 부동산 가치 평가 시 감정평가사가 수익환원법을 적용하여 가치를 산정하는 데 사용되는 핵심적인 요소이다. 일반적으로 자본환원율은 로 표현되며, 여기서 는 자산가치를 의미한다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과