부동산투자에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 주어진 조건에 한함)
- ①시중금리 상승은 부동산투자자의 요구수익률을 하락시키는 요인이다.
- ②기대수익률은 투자로 인해 기대되는 예상수입과 예상지출로부터 계산되는 수익률이다.
- ③정(+)의 레버리지효과는 자기자본수익률이 총자본수익률(종합수익률)보다 높을 때 발생한다.
- ④요구수익률은 투자에 대한 위험이 주어졌을 때, 투자자가 대상부동산에 자금을 투자하기 위해 충족되어야 할 최소한의 수익률이다.
- ⑤부동산투자자는 담보대출과 전세를 통해 레버리지를 활용할 수 있다.
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정답 ① — 시중금리가 상승하면 자금을 조달하는 비용이 증가하고, 다른 투자처의 수익률이 높아져 기회비용이 상승한다. 이는 부동산 투자자가 요구하는 최소한의 수익률인 요구수익률을 높이는 요인이 된다. 따라서 시중금리 상승이 요구수익률을 하락시킨다는 설명은 틀렸다.
선지별 오답 이유
- ① 시중금리가 상승하면 투자 대안들의 수익률이 높아지므로 부동산 투자자의 기회비용이 증가하게 된다. 따라서 투자자의 요구수익률은 상승하는 것이 일반적이다. 해당 선지는 하락시킨다고 설명하여 틀린 내용이다.
- ② 기대수익률은 부동산 투자로부터 미래에 발생할 것으로 예상되는 현금흐름(예상수입과 예상지출)을 바탕으로 계산되는 예상 수익률을 의미하므로 옳은 설명이다.
- ③ 정(+)의 레버리지 효과는 타인자본을 활용했을 때 총자본수익률(종합수익률)이 차입이자율보다 높아 자기자본수익률이 총자본수익률보다 더 커지는 현상이다. 따라서 자기자본수익률이 총자본수익률보다 높을 때 발생한다는 설명은 옳은 내용이다.
- ④ 요구수익률은 투자자가 특정 위험을 감수하고 투자를 실행하기 위해 반드시 얻어야 한다고 생각하는 최소한의 수익률을 의미한다. 이는 투자자의 주관적인 판단이 반영될 수 있다. 따라서 옳은 설명이다.
- ⑤ 담보대출과 전세금은 모두 타인의 자본을 빌려 투자하는 방식이다. 타인자본을 활용하여 자기자본 대비 투자 효과나 수익률을 높이는 것을 레버리지 효과라고 하므로, 해당 선지는 옳은 설명이다.
관련 개념
부동산 투자의 수익률 지표에는 기대수익률, 요구수익률, 실현수익률 등이 있다. 기대수익률은 투자로부터 예상되는 수익률을, 요구수익률은 투자자가 최소한으로 원하는 수익률을 의미하며, 투자는 일반적으로 기대수익률이 요구수익률보다 높을 때 이루어진다. 레버리지 효과는 타인자본을 활용하여 자기자본수익률을 증대시키거나 감소시키는 효과를 말하며, 정(+)의 레버리지는 자기자본수익률이 총자본수익률보다 높아지는 경우를 일컫는다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과