저당담보부증권(MBS)에 관련된 설명으로 틀린 것은?
- ①MPTS(mortgage pass-through securities)는 지분형 증권 이기 때문에 증권의 수익은 기초자산인 주택저당채권 집합물(mortgage pool)의 현금흐름(저당지불액)에 의존한다.
- ②MBB(mortgage backed bond)의 투자자는 최초의 주택 저당채권 집합물에 대한 소유권을 갖는다.
- ③CMO(collateralized mortgage obligation)의 발행자는 주택저당채권 집합물을 가지고 일정한 가공을 통해 위험-수익 구조가 다양한 트랜치의 증권을 발행한다.
- ④MPTB(mortgage pay-through bond)는 MPTS와 MBB를 혼합한 특성을 지닌다.
- ⑤CMBS(commercial mortgage backed securities)란 금융기관이 보유한 상업용 부동산 모기지(mortgage)를 기초자산으로 하여 발행하는 증권이다.
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정답 ② — MBB 투자자는 채권을 발행한 기관의 채권자로서, 주택저당채권 집합물의 소유권을 가지지 않으며 발행기관이 원리금 상환 의무를 부담한다.
선지별 오답 이유
- ① MPTS는 지분형 증권으로, 투자자가 저당채권 집합물의 현금흐름에 직접 의존하며 채무불이행 및 조기상환 위험을 부담한다. 이는 올바른 설명이다.
- ② MBB는 채권형 증권으로, 발행기관이 주택저당채권 집합물의 소유권을 유지하고, 투자자는 발행기관에 대한 채권을 가진다. 따라서 투자자가 기초자산의 소유권을 갖는다는 설명은 틀렸다.
- ③ CMO는 발행자가 주택저당채권 집합을 다양한 위험-수익 구조를 가진 여러 트랜치로 재구성하여 발행하는 다계층 채권이다. 이는 올바른 설명이다.
- ④ MPTB는 MPTS의 현금흐름 연계 특성과 MBB의 발행기관 부채 유지 특성을 혼합한 형태의 증권이다. 이는 올바른 설명이다.
- ⑤ CMBS는 상업용 부동산 모기지를 기초자산으로 하여 발행되는 증권으로, 그 정의가 정확하다. 이는 올바른 설명이다.
관련 개념
MBS(저당담보부증권)는 주택저당채권을 유동화하여 발행하는 증권이다. 주요 유형으로 투자자가 기초자산의 소유권을 가지는 MPTS(지분형)와 발행기관이 소유권을 유지하는 MBB(채권형)가 있다. CMO는 MBB의 한 형태로, 다양한 트랜치로 구성되어 투자자에게 선택권을 제공한다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과