포트폴리오 이론에 따른 부동산 투자의 포트폴리오 분석에 관한 설명으로 옳은 것은?
- ①인플레이션, 경기변동 등의 체계적 위험은 분산투자를 통해 제거가 가능하다.
- ②투자자산 간의 상관계수가 1보다 작을 경우, 포트폴리오 구성을 통한 위험절감 효과가 나타나지 않는다.
- ③2개의 투자자산의 수익률이 서로 다른 방향으로 움직일 경우, 상관계수는 양(+)의 값을 가지므로 위험분산 효과가 작아진다.
- ④효율적 프론티어(efficient frontier)와 투자자의 무차별곡선이 접하는 지점에서 최적 포트폴리오가 결정된다.
- ⑤포트폴리오에 편입되는 투자자산 수를 늘림으로써 체계적 위험을 줄여나갈 수 있으며, 그 결과로 총 위험은 줄어들게 된다.
선지를 골라 바로 채점해 보세요.
정답 ④ — 효율적 프론티어는 주어진 위험 수준에서 최대 기대수익률을 제공하는 포트폴리오들의 집합이며, 투자자의 무차별곡선은 위험-수익률에 대한 선호를 나타냅니다. 이 둘이 접하는 지점에서 투자자의 효용을 극대화하는 최적 포트폴리오가 결정됩니다.
선지별 오답 이유
- ① 체계적 위험은 시장 전체에 영향을 미치는 위험으로, 분산투자를 통해서는 제거할 수 없으며 비체계적 위험만이 분산투자로 제거됩니다.
- ② 투자자산 간 상관계수가 1보다 작으면 어느 정도의 위험 절감 효과가 발생합니다. 상관계수가 1일 때만 위험 절감 효과가 없습니다.
- ③ 두 자산의 수익률이 서로 다른 방향으로 움직이면 음(-)의 상관관계를 가지게 되어 위험분산 효과가 커집니다. 양(+)의 상관관계는 위험분산 효과를 감소시킵니다.
- ④ 효율적 프론티어는 동일 위험 대비 최대 수익률 또는 동일 수익률 대비 최소 위험을 나타내는 포트폴리오 집합이며, 투자자의 무차별곡선과 접하는 지점에서 투자자의 효용이 가장 높은 최적 포트폴리오가 선택됩니다.
- ⑤ 포트폴리오에 편입되는 자산 수를 늘리면 비체계적 위험은 감소하지만, 체계적 위험은 줄어들지 않습니다. 따라서 총 위험은 감소할 수 있으나 체계적 위험이 줄어든다는 설명은 틀립니다.
관련 개념
포트폴리오 이론은 여러 자산에 분산 투자하여 위험을 줄이고 수익을 극대화하려는 투자 전략입니다. 위험은 체계적 위험(시장 위험)과 비체계적 위험(개별 자산 위험)으로 나뉘며, 분산투자는 비체계적 위험을 감소시킵니다. 효율적 프론티어와 무차별곡선의 접점에서 개인의 위험 선호도에 맞는 최적 포트폴리오를 찾습니다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과