부동산투자의 수익과 위험에 관한 설명으로 틀린 것은?(단, 다른 조건은 동일함)
- ①기대수익률이 요구수익률보다 클 경우 투자안이 채택된다.
- ②개별부동산의 특성으로 인한 비체계적 위험은 포트폴리오의 구성을 통해 감소될 수 있다.
- ③무위험률의 하락은 투자자의 요구수익률을 상승시키는 요인이다.
- ④투자자가 대상부동산을 원하는 시기에 현금화하지 못할 가능성은 유동성위험에 해당한다.
- ⑤평균-분산 지배원리로 투자 선택을 할 수 없을 때 변동계수(변이계수)를 활용하여 투자안의 우위를 판단할 수 있다.
선지를 골라 바로 채점해 보세요.
정답 ③ — 요구수익률은 무위험률과 위험할증률의 합으로 구성되므로, 무위험률이 하락하면 투자자의 요구수익률은 하락하는 것이 일반적이다. 따라서 무위험률의 하락이 요구수익률을 상승시키는 요인이라는 선지는 틀린 설명이다.
선지별 오답 이유
- ① 투자자는 기대수익률이 요구수익률을 초과할 때 해당 투자안이 투자 가치가 있다고 판단하여 채택하는 것이 일반적인 투자 결정 기준이다.
- ② 개별 자산의 특성에서 발생하는 비체계적 위험은 다양한 자산으로 포트폴리오를 구성하여 분산시킴으로써 효과적으로 감소시킬 수 있다.
- ③ 투자자의 요구수익률은 무위험률과 위험할증률을 합한 값으로 결정된다. 따라서 무위험률이 하락하면 다른 조건이 동일할 경우 투자자의 요구수익률도 하락하는 것이 합리적이다.
- ④ 자산을 원하는 시기에 시장가치 손실 없이 현금으로 전환하지 못할 가능성은 유동성 위험에 해당하며, 부동산 투자의 주요 위험 중 하나다.
- ⑤ 평균-분산 지배원리로 두 투자안의 우열을 명확히 가리기 어려울 때, 변동계수(표준편차를 기대수익률로 나눈 값)를 사용하여 단위 수익당 위험도를 비교함으로써 효율적인 투자안을 선택할 수 있다.
관련 개념
부동산 투자에서 기대수익률은 예상되는 수익률을, 요구수익률은 투자자가 만족하기 위해 최소한으로 요구하는 수익률을 의미한다. 위험은 시장 전체에 영향을 미치는 체계적 위험과 개별 자산에만 영향을 미치는 비체계적 위험으로 구분된다. 비체계적 위험은 분산투자를 통해 제거 가능하지만 체계적 위험은 불가능하다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과