포트폴리오이론에 관한 설명으로 틀린 것은?
- ①분산투자효과는 포트폴리오를 구성하는 투자자산 종목의 수를 늘릴수록 체계적 위험이 감소되어 포트폴리오 전체의 위험이 감소되는 것이다.
- ②포트폴리오전략에서 구성자산 간에 수익률이 반대 방향으로 움직일 경우 위험감소의 효과가 크다.
- ③효율적 프런티어(효율적 전선)란 평균-분산 지배원리에 의해 모든 위험수준에서 최대의 기대수익률을 얻을 수 있는 포트폴리오의 집합을 말한다.
- ④효율적 프런티어(효율적 전선)의 우상향에 대한 의미는 투자자가 높은 수익률을 얻기 위해 많은 위험을 감수하는 것이다.
- ⑤포트폴리오이론은 투자 시 여러 종목에 분산투자함으로써 위험을 분산시켜 안정된 수익을 얻으려는 자산투자이론이다.
선지를 골라 바로 채점해 보세요.
정답 ① — 분산투자효과는 비체계적 위험을 감소시키는 것으로, 체계적 위험은 분산투자를 통해 제거할 수 없는 위험이다. 해당 선지는 분산투자로 체계적 위험이 감소한다고 설명하여 잘못되었다.
선지별 오답 이유
- ① 포트폴리오의 분산투자는 개별 자산의 고유한 위험인 비체계적 위험을 줄이는 효과가 있으며, 시장 전체의 위험인 체계적 위험은 제거할 수 없다. 해당 선지는 체계적 위험이 감소된다고 설명하여 틀린 내용이다.
- ② 포트폴리오를 구성하는 자산들의 수익률이 서로 반대 방향으로 움직일수록(음의 상관관계), 위험 분산 효과가 극대화되어 포트폴리오 전체의 위험이 크게 감소한다.
- ③ 효율적 전선은 동일한 위험에서 최대 기대수익률을 제공하거나, 동일한 기대수익률에서 최소 위험을 제공하는 포트폴리오들의 집합을 의미한다. 이는 평균-분산 지배원리에 부합한다.
- ④ 효율적 전선이 우상향하는 형태를 보이는 것은 투자자가 더 높은 기대수익률을 얻기 위해서는 더 많은 위험을 감수해야 한다는 위험-수익 상충 관계를 나타낸다.
- ⑤ 포트폴리오 이론은 여러 자산에 분산 투자하여 총 위험을 줄이고 안정적인 수익을 추구하는 투자 전략에 대한 이론이다.
관련 개념
포트폴리오 이론은 마코위츠(Markowitz)에 의해 제시된 이론으로, 여러 자산에 분산 투자하여 비체계적 위험을 감소시키고 효율적인 투자 결정을 돕는다. 투자자는 위험을 최소화하면서 기대수익률을 극대화하거나, 주어진 위험 수준에서 최대의 기대수익률을 추구하는 포트폴리오를 구성한다. 효율적 프런티어는 이러한 최적 포트폴리오들의 집합을 나타낸다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과