부동산투자분석 기법에 관한 설명으로 틀린 것은?
- ①순현재가치법과 내부수익률법은 화폐의 시간가치를 반영한 투자분석방법이다.
- ②복수의 투자안을 비교할 때 투자금액의 차이가 큰 경우, 순현재가치법과 내부수익률법은 분석결과가 서로 다를 수 있다.
- ③하나의 투자안에 있어 수익성지수가 1보다 크면 순현재가치는 0보다 크다.
- ④투자자산의 현금흐름에 따라 복수의 내부수익률이 존재할 수 있다.
- ⑤내부수익률법에서는 현금흐름의 재투자율로 투자자의 요구수익률을 가정한다.
선지를 골라 바로 채점해 보세요.
정답 ⑤ — 내부수익률법은 현금흐름의 재투자율을 해당 투자안의 내부수익률로 가정하며, 투자자의 요구수익률을 재투자율로 가정하는 것은 순현재가치법에서 사용하는 할인율에 해당합니다.
선지별 오답 이유
- ① 순현재가치법(NPV)과 내부수익률법(IRR)은 미래 현금흐름을 현재가치로 할인하여 계산함으로써 화폐의 시간가치를 반영하는 대표적인 투자분석 기법입니다.
- ② 투자금액이나 현금흐름 패턴이 다른 복수 투자안을 비교할 때, 순현재가치법은 부의 극대화를 기준으로, 내부수익률법은 수익률을 기준으로 판단하므로, 분석 결과에 상이한 결론을 도출할 수 있습니다. 일반적으로 순현재가치법이 더 합리적인 의사결정 기준이 됩니다.
- ③ 수익성지수(PI)가 1보다 크다는 것은 현금 유입의 현재가치가 현금 유출의 현재가치보다 크다는 의미입니다. 따라서 현금 유입의 현재가치에서 현금 유출의 현재가치를 뺀 순현재가치(NPV)는 0보다 크게 됩니다.
- ④ 투자안의 현금흐름이 전통적이지 않고, 현금흐름의 부호가 여러 번 바뀌는 경우(예: 유출-유입-유출)에는 순현재가치를 0으로 만드는 내부수익률이 복수로 존재할 수 있어 의사결정에 혼란을 줄 수 있습니다.
- ⑤ 내부수익률법은 투자 과정에서 발생하는 중간 현금흐름이 해당 투자안의 내부수익률()로 재투자된다고 가정합니다. 반면, 순현재가치법은 중간 현금흐름이 투자자의 요구수익률(즉, 자본비용)로 재투자된다고 가정합니다.
관련 개념
부동산 투자 분석 기법은 화폐의 시간가치 고려 여부에 따라 할인 현금수지 분석법과 비할인 현금수지 분석법으로 나뉩니다. 할인 현금수지 분석법 중 순현재가치법(NPV)은 투자자의 요구수익률을 할인율로 사용하여 투자 의사결정을 합니다. 내부수익률법(IRR)은 순현재가치를 0으로 만드는 할인율을 찾아 투자 의사결정을 합니다. 두 방법은 재투자율에 대한 가정이 다릅니다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과