부동산 금융 및 투자에 관한 설명으로 틀린 것은?
(단, 다른 조건은 동일함)
- ①프로젝트의 채무불이행위험이 높아질수록 대출기관이 요구하는 금리가 높아진다.
- ②자본환원율은 자본의 기회비용과 프로젝트의 투자위험을 반영한다.
- ③분양형 개발사업의 핵심 상환재원은 준공 이후 발생하는 임대료ㆍ관리비 등의 영업현금흐름이다.
- ④프로젝트는 자본시장 내 다른 투자수단들과 경쟁하므로 동일 위험수준의 투자수익률에 수렴하는 경향이 있다.
- ⑤자본환원율이 상승하면 부동산자산의 가격이 하락 압력을 받으므로 신규개발사업 추진이 어려워진다.
선지를 골라 바로 채점해 보세요.
정답 ③ — 분양형 개발사업은 완공 후 발생하는 임대료 및 관리비 등의 영업현금흐름이 아닌, 분양 수입이 주된 상환재원이 됩니다. 따라서 분양형 개발사업의 핵심 상환재원에 대한 설명이 틀렸습니다.
선지별 오답 이유
- ① 프로젝트의 채무불이행위험이 높을수록 대출기관은 더 큰 손실 위험을 감수하므로, 이를 보상하기 위해 요구하는 금리를 높이는 것이 일반적입니다.
- ② 자본환원율은 투자로부터 기대되는 수익률을 나타내며, 이는 자본의 기회비용(무위험이자율)과 프로젝트의 특유한 투자 위험에 대한 보상(위험 프리미엄)을 모두 반영하여 결정됩니다.
- ③ 분양형 개발사업은 사업 초기 또는 도중에 분양을 통해 자금을 회수하고, 분양대금이 핵심 상환재원이 됩니다. 준공 이후 발생하는 임대료나 관리비는 임대형 개발사업의 주요 수입원입니다.
- ④ 자본시장에서 다양한 투자 수단들은 위험-수익의 상충 관계에 따라 경쟁하며, 효율적인 시장에서는 동일한 위험 수준의 투자에 대해서는 유사한 투자수익률이 형성되는 경향이 있습니다.
- ⑤ 자산 가격은 순영업소득을 자본환원율로 나눈 값으로 볼 수 있습니다. 자본환원율이 상승하면 부동산 자산의 가치가 하락 압력을 받게 되어, 개발사업의 수익성이 낮아져 신규 개발 추진이 어려워집니다.
관련 개념
부동산 개발사업은 자금 조달 및 수익 회수 방식에 따라 크게 분양형과 임대형으로 구분됩니다. 분양형은 분양을 통한 일시적인 자금 회수에, 임대형은 지속적인 임대료 수입에 초점을 둡니다. 자본환원율()은 부동산 가치평가에서 중요한 개념으로, 순영업소득()을 부동산 가치()로 나눈 값()입니다.
출처: 한국산업인력공단, Q-Net 자료실 · 공공누리 제1유형 · AI 해설 · 자동 검증 통과